Les faits Le titre Piscine Desjoyaux s’adjuge 7,04% à 6,69 euros après avoir publié un bénéfice de 4,1 millions d’euros au titre de l’exercice 2008-2009, en recul de 35%. Le résultat opérationnel est ressorti à 7,1 millions d’euros, en baisse de 30%. Le chiffre d’affaires s’est également replié, de 22%, à 72,7 millions d’euros. L’activité a reculé de 17% en France et de 31% à l’international.
La situation bilancielle est solide avec 66 millions d’euros de capitaux propres permettant de limiter le ratio d’endettement à 14,9%. L’optimisation du besoin en fonds de roulement a permis d’accroître la trésorerie nette de 10 millions d’euros.
Le conseil d’administration proposera à la prochaine assemblée générale du 19 janvier 2010 le versement d’un dividende de 0,34 euro par action au titre de l’exercice. Il fait ressortir un rendement de 5,1% au cours actuel.
L'analyse
Performances en retrait pour Piscine Desjoyaux en 2008-2009. Le groupe, qui commercialise et fabrique des piscines enterrées, a souffert de la baisse du prix des matières premières et de l’augmentation de la charge d’amortissement (1,5 million d’euros) liée aux investissements réalisés en 2007-2008 à hauteur de 22 millions d’euros. La conjoncture économique générale n’est pas non plus favorable à l’activité du groupe orientée vers les loisirs.
L’issue de cet exercice incite Piscine Desjoyaux à poursuivre le contrôle de ses charges. La direction a par ailleurs observé des signaux positifs mais tient à rester prudent pour les mois à venir. Le groupe va mettre l’accent sur la consolidation de ses parts de marché en France et à l’export et pense renouer avec la croissance dès l’exercice en cours (2009-2010).
Piscine Desjoyaux boucle un exercice en retrait. Le pire devrait être passé mais la visibilité reste faible. On reste encore à l’écart.
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